钢材：恐慌情绪逐步褪去，钢市自身供需两端变化将主导行情，而当前钢市基本面呈现出供需双弱格局，供应维持低位，给予钢价支撑，但全年平控目标已完成，高利润下供应存回升预期，利好效应减弱；相反淡季下钢材需求表现不佳，疲弱需求仍将承压钢价，相对利好的是地产端利好频现，未来需求存改善预期，强预期将支撑远月期价，弱现实与强预期博弈下后续钢价仍会低位震荡运行，重点关注地产政策变化。

　　铁矿石：黑色金属市场氛围回暖，叠加高利润下钢厂复产预期，铁矿石价格近期触底反弹，但限产政策下铁水回升幅度预计有限，相反供应维持高位，矿市弱势基本面难现实质性改善，矿价仍易承压，预计上行驱动持续性不强，相对利好则是成本支撑带来下行阻力，预计后续矿价仍将低位震荡运行为主。

　　焦炭：煤矿产能释放带来的供应端利空已基本释放，短期内市场重心转移到需求端。近期一方面是钢厂粗钢平控任务超前完成，12 月存有复产预期，另一方面是地产信贷放宽带来的黑色系终端需求氛围回暖，在这两方面的驱动下，焦炭期价低位反弹，相对利空是独立焦化厂库存仍维持高位，使焦炭价格短期内仍易承压，预计01合约上行空间有限。

　　焦煤：11 月在焦煤供应相对宽松的背景下，蒙煤价格走弱推动山西焦煤下跌，而近期蒙煤跌幅放缓也使得国内焦煤价格有所支撑。

　　基本面来看，焦煤处供增需减格局，虽然地产氛围回暖带动期价低位反弹，但12 月焦煤供应仍存增量，现货市场尚有下行空间，预计后续焦煤期价仍将维持低位震荡。

（文章来源：宝城期货）

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