帝国时代4

　　9月6日，江苏省固德威开关电源科技发展迈入356七万股限售股解禁发售。截止到今天收市，固德威价格359元/股，上涨幅度2.87%，总的市值315.9两亿元。

　　浮盈逾8倍

　　这周一共有38家公司限售股解禁，累计13.7一亿股，按照上星期全新收盘价格测算，解禁总市值为383.0六亿元。在其中，固德威的解禁总市值达124.49亿人民币，约占这周解禁总的市值的三成。

　　固德威的本次解禁股系先发原公司股东限售股份，占公司总市值的40.53%。解禁公司股东有16名，包括9名普通合伙人与7家项目投资公司。在其中，卢红萍的解禁总市值达28.4亿元，倪祖根为19.08亿人民币，郑加炫及苏州高新富德创投企业均超十亿元，四者各自位居公司第二、三、四、五大公司股东。

　　必须强调的是，固德威发售发售股票价格为37.93元/股，依照9月6日的收盘价格359元/股，只是持仓一年，16名公司股东解禁股权浮盈逾8倍。

　　二级市场上，固德威在进到8月份至今一路波动下滑。自7月30的收盘价格575元/股，下降至9月6日的359元/股，跌去37.57%。

　　值得一提的是，9月3日，固德威公示称，截止到公布日，公司以及控投子公司对外担保总金额8.70亿元，占公司近期一期经财务审计净利润的比例为57.32%，占经财务审计资产总额的比例为32.62%；公司对控投子公司给予的贷款担保总金额一亿元，占发售公司近期一期经财务审计净利润的比例为6.87%，占经财务审计资产总额的比例为3.91%。

　　原材料价格上涨拖累销售业绩

　　公布資料表明，固德威创立于2010年，2015年12月在新三板挂牌，在2018年7月停止挂牌上市后，又于2020年9月登录科创板上市。主营业务设备包含太阳能发电、太阳能发电并网逆变器、光伏储能逆变电源等电源设备的产品研发、生产制造和市场销售。

　　依据中报数据信息，固德威上半年度完成营业收入10.87亿人民币，同比增加84.89%；完成归母净利润1.5三亿元，同比增加29.66%。纯利润增长速度远低于营业收入增长速度。

　　而纯利润增长速度迟缓，或与原材料涨价相关。汇报期限内，固德威的半导体元器件和集成电路芯片原材料主要是为IGBT电子器件、IC半导体材料，在其中以IGBT为主导的半导体元器件占逆变电源成本费约10%到15%，二者购置额度累计为2.14亿元，占原料购置总金额的比例为26.34%。

　　除此之外，上半年度固德威主营业务成本和销售费用猛增，各自为7.08亿人民币、1162.04万元，同期相比增涨105.2%、286.78%。固德威称，主营业务成本升高关键因为销售量提升且运输成本提升，销售费用提升关键系外汇交易汇率波动及金融机构存款利率提升。

　　新闻记者还注意到，截止到上半年度，固德威库存商品为5.67亿人民币，较2020年末提高62.24%。

　　把视线变长看来，固德威拿出了很好的销售业绩试卷。2018年至2020年，其营业收入各自为8.70亿元、9.4五亿元、15.89亿人民币，同期相比调整20.45%、13.15%、68.09%；纯利润各自为5604.0七万元、1.0三亿元、2.六亿元，同比增加5.49%、83.47%、153.16%。

　　对于2018年的营业额降低，固德威表述到，受中国太阳能发电“531”新政策危害，收益有一定的降低，2019年因为海外市场拓展幅度提升，销售额较上本年度提升12.85%。

　　另一方面，自2013年到2021年上半年度，固德威投资型现金流量均为负数。

　　海外业务流程支撑点存风险性

　　海外业务流程变成 固德威的支撑点所属，其在中国香港、韩、法国、美国、澳大利亚、西班牙、英国、日本国均开设了子公司。财务报告信息表明，2019年至2021年上半年度，固德威海外营业收入占有率各自为66.18%、68.14%、65.73%。

　　但是，固德威的元器件仍依赖進口。其在中报中直言，现阶段国内IGBT电子器件、IC半导体材料的特性可靠性及有关性能指标无法彻底达到公司商品的技术标准，预估短时间不可以彻底解决進口依靠。若将来进出口贸易自然环境产生重点转变 ，造成 IGBT电子器件、IC半导体材料供货不够，或经销商营销策略和价钱产生很大起伏，将对公司此类原料购置造成一定不好危害。

　　固德威还称，现阶段公司商品享有所得税“免、抵、退”的税收优惠政策现行政策，若在我国进出口退税现行政策产生不好变化，可能危害公司出入口项目的成本费。除此之外，公司也遭遇汇率波动的风险性。

　　回过头看地区业务流程，不但赢利水准委缩，利润率也呈下降趋势。2017年到2020年，固德威地区商品利润率分別为31.12%、25.45%、25.26%、15.99%。

　　新闻记者拨通去函固德威证券部，欲就公司股权解禁及生产经营情况开展访谈，截止到发表文章，没获进一步回应。

　　募投财政资金应用缓慢

　　特别注意的是，固德威发售时募资的资产基本上原封未动。2020年9月固德威增发新股2200亿港元，具体融资净收益为7.75亿人民币。殊不知，截止到2021年上半年度，其募资余额仍有7.19亿人民币。

　　服务承诺项目投资的智能化光伏逆变器等电力能源智能管理系统商品生产制造新项目(二期)总计资金投入1516.29万余元，新创建智能电网产品研发楼新项目总计资金投入160万余元，全世界营销推广及保障体系基本项目建设总计资金投入2969.88万余元。

　　以上三个新项目总计资金投入额仅有4646.17万余元，资金投入进展各自为7.21%、0.77%、40%，与服务承诺项目投资额度还有4.47亿人民币的空缺。

　　此外，因为起诉压身，固德威发售至今计提许多坏账。2020年底，固德威应收帐款账户余额为1.48亿人民币，计提坏账损失2852.23万余元，计提比例16.14%；2021年上半年度末，其应收帐款账户余额为2.42亿人民币，计提坏账损失3126.63万余元，计提比例11.45%。

　　中报表明，计提坏账损失的原因涉及到起诉等纠纷案件，额度在100多万元涉及到起诉的应收帐款有6笔。较大的一笔来源于北京市汉能户用薄膜发电高新科技比较有限公司，坏账损失为963.95万余元，计提比例100%；次之是对北控智慧电力工程项目比较有限公司的应收帐款，额度为255.47万余元，计提比例50%。

　　涉及到起诉的应收帐款额度累计2338.53万余元，计提了1795.79万余元坏账损失，计提比例达76.79%。

（文章内容来源于：国际金融报）

文章内容来源于：国际金融报

上一篇：

下一篇：