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　　投资摘要：

　　每周一谈：纺织服装板块业绩预告

　　事件：截至2022 年1 月31 日，纺织服装板块目前已有59 家企业公布了2021年业绩预告，42 家企业实现盈利，17 家企业亏损。实现盈利的企业中，20家企业较2020 年同比上涨，12 家企业业绩同比下滑，10 家企业扭亏为盈。

　　20 家同比上涨企业中，预计增幅上限达到502.45%。盈利企业中20 家同比上涨，上涨幅度差异较大，预计增幅最大的为聚杰微纤(300819.SZ)，预计增幅上限为502.45%，逐渐恢复至疫情前2019 年水平。

　　10 家扭亏为盈的企业中，华孚时尚变化幅度最大。华孚时尚以提供时尚环保科技的色纺纱线为主营，2020 年公司归母净利润-44,423.04 万元，预计2021 年归属于上市公司股东的净利润55,000 万元—63,000 万元，主要原因系中国率先控制住了疫情，领先恢复，部分海外订单回流国内；公司产能利用率提升，产品毛利率提升；公司通过数智化工厂建设提升生产效率，后端网链阿大袜业实现突破。

　　12 家同比下滑企业中，预计降幅下限达到-95.79%。盈利企业中12 家同比下滑，预计下滑幅度最大的是欣龙控股(000955.SZ)，预计下滑幅度下限为-95.79%，主要原因系2020 年口罩、防护服等防疫物资的需求量大幅增加，公司归母净利润较2019 年已经大幅上升，故预计2021 年同比下滑。

　　总体来看，行业在疫情常态化后逐步恢复。业绩预告中披露的影响业绩的主要原因有以下几点：行业层面，疫情后行业回暖，且中国疫情控制较好所以领先恢复，东南亚疫情反复，部分国际订单转移回国内；公司层面，提升公司生产效率、提高产能利用率、线上+线下渠道的扩展，新收购公司纳入报表等。考虑到纺服行业目前整体情况，建议关注低估值的行业龙头企业。

　　市场回顾(1 月24 日-1 月28 日)：

　　在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌5.71%，在申万31 个一级行业中排名第23，跑输大盘，子板块中，文娱用品表现较好，下跌4.80%，包装印刷表现较差，下跌6.43%；纺织服装行业本周下跌4.46%，在申万31 个一级行业中排名第13，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块下跌3.98%，服装家纺板块下跌4.92%，饰品板块下跌3.93%。

　　行业数据追踪：

　　家具：本周木材价格较上周有所上升，TDI 价格有所上升，MDI 价格有所上升。

　　造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，1 月28 日，针叶浆市场价6184.82 元/吨，较上周五下跌1.16%；阔叶浆市场价5210.23 元/吨，较上周五持平；本色浆市场价6166.67 元/吨，较上周五持平；化机浆市场价4691.67 元/吨，较上周五持平。包装纸方面，1 月28 日，瓦楞纸市场价3900.00 元/吨，较上周五持平；白卡纸市场价5871.00 元/吨，较上周五持平。文化印刷纸方面，1 月28 日，双胶纸市场价5700 元/吨，较上周五上涨0.44%；生活用纸方面，1 月28 日市场价6400.00元/吨，较上周五持平。

　　纺织服装：1 月28 日，棉花价格为22701.54 元/吨，较上周上涨0.40%；纱线的价格持平，涤纶的价格有所下降。

　　投资策略：

　　近期，房地产行业政策边际放松，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜临门】。

　　风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。

（文章来源：申港证券）

文章来源：申港证券

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