亲子鉴定价格

　　焦炭后市展望

　　供给：上周焦炭产量继续小幅回落，山东地区限产将持续到年底，山西临汾上周发布《2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案》，2021年10月21日-2022年3月31 ，分两个时段实施，第一个时段2021年10月21日-2021年12月31日，第二个时段2022年1月1日-2022年3月31日，管控停限产时长在两个时段平均落实。经测算对临汾地区焦化厂日均产量影响在1.5-2万吨/天，预计后面焦炭供给仍地位运行为主。

　　需求： 上周247家钢厂铁水产量214.58万吨(-1.64)，铁水产量接下来预计以地位震荡为主，需求端无明显增量预期。

　　库存：焦炭库存合计(加系数)1005.9万吨(-14.5)；247家钢厂库存737.2万吨(+0.46)；230家独立焦化厂库存98.52万吨(-4.15)；港口库存135.5万吨(-14.4)。焦化厂冬季限产大背景下，库存仍以小幅去库为主。

　　总结：准一级焦炭港口现货小幅上涨，港口库存持续去化。测算山西焦炭现货利润396元/吨，山西临汾发布限产政策后预计焦炭产量仍有小幅下滑，现货方面焦化厂对准一级焦提涨200元/吨，从供需平衡表看，限产常态化下焦炭或有缺口，期价在情绪杀跌结束后仍偏强看待。

　　焦煤后市展望

　　供给：上周汾渭统计样本煤矿开工增加0.4%接近106%，国产煤矿持续增产；进口蒙煤方面上周日均通关车辆数，预期供给端增量显著，但同时也要考虑跨界煤种的保供对供给端的削减。

　　需求：需求端焦化厂日均产量上周出现小幅下降，山西临汾地区发布秋冬季节限产政策，焦炭产量短期难出现明显回升，焦煤从需求端看后市仍不容乐观。

　　库存：山东地区焦化厂限产(50%左右)预计持续到年底，煤矿出货不畅，山西地区受暴雨影响逐渐消除，煤矿出货基本恢复正常，钢厂以及焦企限产压制焦煤需求，库存预计仍小幅累库。

　　总结：上周焦煤现货价格有所上涨，临汾安泽主焦价格上涨150元/吨，柳林高硫主焦价格上涨140元/吨，长治贫瘦煤价格上涨200元/吨。供给端整体有增量，仅考虑削减山东地区气煤产量，焦煤四季度有累库可能，但叠加考虑到山西地区的跨界煤种削减那么焦煤仍将处于紧平衡，因此仍需关注保供政策落实情况，盘面能否企稳仍需关注动力煤期价运行情况。

　　策略：

　　单边：短期等待杀跌情绪释放完毕，焦化限产下背景下焦炭供需偏紧，后市仍偏多看待。

　　风险点：钢厂超预期限产，焦炭限产不及预期。

　　套利：多01合约焦化利润持有。

　　风险点：焦炭限产不及预期，焦煤保供削减超预期。

　　当下焦炭供需双弱，上周现货主焦配焦价格同步上涨，入炉煤成本支撑较强，山西以及河北准一级焦现货开始提涨200元/吨，平衡表看11-12月假设按当前焦化利用率75%平推，在220万吨/天的生铁水平下，整体紧平衡，一旦继续限产，焦炭四季度可能会出现缺口；焦煤受动力煤保供影响，部分跨界煤种转而供应电厂保电厂以及供暖企业，仅考虑山东地区气煤供应量的削减焦煤仍过剩，但是如果考虑到山西地区的削减那么焦煤仍将处于紧平衡，具体情况要关注动力煤现货缺口情况。

（文章来源：银河期货）

文章来源：银河期货

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