上海治疗白斑最好专科医院

业绩回暖却没能翻盘，新能源转型仍任重道远。

3月下旬，吉利汽车率先于绝大多数中国汽车业上市公司，发布了2022年经营业绩。时隔一个多月的时间之后，《汽车K线》统计在册的71家中国汽车业上市公司当中，除恒大汽车外，其余均全部公布了各自2022年财报。

那么，回看2022年，将吉利汽车放在汽车股，或者聚焦在传统三大民营车企（吉利、长城、比亚迪）当中，其究竟拿出了怎样的成绩？资本市场又做出了怎样的回应？

1回暖还不够

实际上，单看吉利汽车的2022年业绩有着不少可圈可点之处，以至于其股价在随后两个交易日分别上涨2.74%、3.48%，4月份吉利汽车股价一直在10港元上下徘徊。

2022年，吉利汽车实现营收1479.65亿元，同比增长45.62%；净利润46.5亿元，同比增长6.81%，其中归属于公司股权持有人利润为52.6亿元，同比增长8.5%。回看近五年的经营业绩，这样的表现意味着吉利汽车正在全面回暖。

其中，自从2018年吉利汽车实现营收突破千亿，随后两年持续下跌，直到2021年营收恢复正增长，并再次回到千亿水平，而到了2022年，无论是营收金额还是同比增幅，都创下了近5年来最高。

净利润方面，吉利汽车同样在2018年达到历史峰值，但与营收走势不同的是，在随后的三年里，吉利汽车净利润逐年下降，而到了2022年，吉利汽车净利润终于止跌回升，从整体上实现了全面回暖。

只可惜，回暖却没能翻盘。

实际上，早在年初，人们就已经知道2022年的中国品牌乘用车年度销量冠军，从吉利变成了比亚迪。但随着比亚迪、长城汽车发布2022年报，让吉利汽车同期的经营业绩显得被动、“锦上缺花”。

纵观近5年的业绩表现，三大民营车企在营收部分原本维持着相对接近的水平，从吉利汽车的视角来看，甚至在2018、2019年还能略高于长城汽车，仅略低于比亚迪。

但这样的情况到了2020年出现了变化，比亚迪营收大涨、遥遥领先，长城汽车也超越吉利，这样的差距到了2021年又被进一步放大，到了2022年，虽然吉利汽车再次反超长城汽车，但比亚迪营收已高达4240.61亿元，接近吉利汽车的三倍水平。

正像前文所述，虽然吉利汽车在2022年净利润实现止跌回升，但面对同期长城汽车82.53亿元和比亚迪高达177.13亿元的净利润，就显得比较单薄。更让吉利汽车紧张的是，仅看近五年的走势，这已经是第二次被长城汽车、比亚迪超越，而且差距还在进一步放大。

不过，值得欣慰的是，吉利控股集团旗下的多数板块均已经实现上市融资，不必过度依赖0175的输血，同时吉利也在进一步加速新能源转型的步伐，并能够与路特斯、沃尔沃、极氪等达成协同效应。

另一方面，吉利就目前来看，依然是“两条腿”走路，且是走得最稳的头部中国车企。所以，在乱花渐欲迷人眼的中国汽车市场，吉利的强周期可能要再等等，也许是2年，也可能是3年。

2新能源转型仍待提速

2022年业绩发布会上，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦坦言，“2022年吉利丢掉自主品牌第一的地位，被同行拉开了距离，股价从2021年的最高点36港元/股，跌倒现在大约9港元/股。原因是新能源转型速度和布局没能让人满意，让外界看不清楚。”这不禁让投资者怀念之前吉利汽车的“强周期”。

问题的关键，还是新能源业务。

在吉利汽车2022年年报的评论部分中，明确写道“在传统汽车向智能电动汽车转型过程中，我们承认在智能电动汽车上的转型仍没有领先。”

同时，在管理层报告书中也显示，吉利汽车2022年新能源汽车销量32.87万辆，同比增长300%，在总销量中占比23%，与27.8%的行业水平相比存在一定差距。

这样的差距，对于吉利汽车来说，其143.3万辆的全年销量、8%的同比增速，反而增添了一种负重前行的意味。

这份沉重的负担直接体现在毛利率上。2022年，吉利毛利率创近10余年最低，由2021年的17.1%萎缩至14.1%。

对此，吉利汽车在财报中的解释是，由于2022年上半年大量新能源订单，同期动力电池价格猛增，对成本带来了不利影响。

与燃油车相比，吉利的新能源汽车毛利率虽然偏低，但其占比正在快速提升，拖累了公司毛利率水平。

财报显示，2023年吉利计划推出10款新产品，除了一款基于BMA架构的吉星系列紧凑SUV之外，其余9款全部属于新能源产品。

上述10款新品，除了睿蓝7（参数丨图片）外，全部分布于极氪、领克和吉利品牌当中。其中，关注度最高的极氪品牌，将在2023年推出极氪X和一款纯电动轿车。

财报显示，其2022年净亏损20亿元，为了应对初期投入阶段的亏损，极氪品牌在2022年由母公司吉利控股提供了60亿元的关联方借款，这也在极大程度上导致吉利汽车总借款达到108亿元，同比大增184%。不过，极氪已经迈出了在海外IPO的步伐，且从规划来看，到2025年有望实现跨越式增长，对吉利形成反哺。

其次是正在全面向新能源切换的领克品牌。与极氪品牌相同，领克也将在2023年推出两款新品，包括领克08与一款插电式混合动力轿车。与极氪品牌不同的是，虽然领克在2022年仍然保持盈利，但是其盈利水平因市场环境变化出现下滑。

对此，吉利汽车在财报中解释，除新能源转型初期的供应难题外，还有受疫情影响，领克所在的一二线城市经销商受到了更为严重的影响。

不过必须值得肯定的是，虽然领克整体销量同比下降18%至18万辆，但得益于在欧洲市场推出的订阅模式，实现1.46万辆的销量，同比增幅高达145%。

相对最为复杂，也是人们最为期待的，是全面调整之后的吉利品牌。

如前文所述，除了吉星系列即将推出的1款紧凑SUV，吉利品牌其余新品除了纯电动，就是插电式混合动力。其中全新推出的银河系列3款，回归吉利品牌的几何系列1款。

在业绩说明会和很多公开场合，被反复提及最多的问题之一，就是极氪品牌、回归吉利品牌的几何系列，与全新推出的银河系列之间的关系。

这也正是桂生悦指的，之前让人不能满意和看不清楚的新能源布局问题。实际上，现在走进吉利汽车经销商，已经能够明显感受到上述三大新能源板块，正在终端门店发生着转变。以北京为例，已经有13家网点投入运营，其中还包括新落成不久的极氪中心，以及一家交付中心。

据吉利汽车的规划，接下来银河系列还将搭建起独立的网络渠道，囊括新势力擅长的直营，和传统汽车大厂更具优势的代理经销商两大模式。与现阶段吉利汽车4S店内的吉星系列、几何系列相互独立。从产品到服务，主打“高价值”的概念。

早在2月23日吉利银河发布时，笔者就曾指出，重构现有产品、技术与渠道资源，做到足够强、足够快，才能让银河系列在新能源市场成功打开局面。但吉利提及的“高价值”如何让消费者感知，还需要企业多动脑筋。

3ViewofAutoskline

业绩不好，特别是新能源业绩不好，有的怪产品，有的怪供应链，吉利汽车认为其中的一个原因，也许是终端销售出了问题。但笔者认为，也可能是吉利看着对手纷纷加速快跑，有些乱了节奏。

可是吉利汽车一旦找回节奏、李书福厘清内部的高管定位，底蕴仍在的吉利汽车还是可能回到8年前的强周期。

5月9日，吉利控股与长安汽车签订战略合作框架协议，双方将围绕新能源、智能化、海外业务、出行等产业展开战略合作。在对媒体的回复中，双方也表示目前还只是合作框架，并没有具体合作项目的信息。

究竟是强强联合，还是在行业现状面前不得不抱团取暖？在这种老牌国企与民营车企联合的顶层设计下，吉利汽车怎样才能让外界看清楚自己的价值？成为了业绩承压、新能源转型挑战之外，吉利管理层需要额外想清楚的问题。

文字为【汽车K线】原创，部分图片来源于网络，版权归原作者所有。本号文章，未经授权，不得转载，违者必究。同时，文章内容不构成对任何人的投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

上一篇：

下一篇：